众投行看好中兴通讯 收入预期加速估值回归

　　 大盘近日震荡调整，不过，在中兴通讯(47.00,0.88,1.91%)强势的支撑下，通信设备指数跌幅较小。分析人士认为，经过前期调整，市场已经充分解读中兴可能面临的各种经营风险，估值比较具有吸引力。因此，在出口复苏、国内通信设备市场日渐扩大的背景下，中兴通讯将保持强势，并有望对整个通信设备板块起到提振作用。

　　盈利预期增强

　　 对于中兴通讯的上涨，分析人士认为原因有二：一是公司盈利预期增强；二是公司权证将于明年２月份到期，行权预期也对其股价构成支撑。中投证券分析师指出，爱立信、诺西等国际厂商今年三季度业绩都出现了不同程度的下滑，而中兴通讯在海外市场的收入则恢复了较快增长，公司市场份额也得以提升。

　　 首先，中兴将成国内手机最大厂商。根据ｉＳｕｐｐｌｉ的调研，中兴以３６５０万的手机出货量成为２００９年中国最大的手机企业。华为以３０００万的出货量排名第二。此外，华为去年移动宽带终端出货超过３５００万部，全球市场份额第一。以国内市场销量来看，天语和联想成为市场份额最大的中国本土手机企业。

　　 大华继显认为，中兴２００７年至２００９年手机出货量增加一倍，由于中兴很可能在各种平台推出新的智能手机，该行有信心一些主要美国运营商在２０１０年出售中兴手机。因为美国市场估计占五分之一的全球手机需求，所以该行认为中兴进一步渗透到美国主要移动运营商，将帮助中兴在２０１４年之前成为前三大手机制造商之一。

　　 其次，承载网将成盈利增长点。中兴通讯承载网产品线总经理樊晓兵近日在接受媒体采访时表示，“公司希望承载网业务能够成为下一步支持公司快速成长的增长点，因为这个市场的空间很大。当然，我们公司为此投入也非常之大。”

　　 再次，国外市场日渐扩大。据新浪科技报道，摩根士丹利近日发表报告认为，像中兴通讯这样的通信设备商很有可能受益于印度即将展开的３Ｇ建设，因为成本结构具有竞争力，与主要３Ｇ运营商的关系良好，还有来自国内银行的资金支持。

　　大摩称，尽管印度的３Ｇ牌照拍卖自２００９年年初以来一再被推迟，但现在可能重新回到正轨；印度电信部已经发出３Ｇ牌照拍卖邀请函，正式的拍卖将在４月９日举行。

　　 中信建投认为，中兴牢据海外新兴市场份额，成熟市场有望获得更大突破。公司ＷＣＤＭＡ全球市场份额出现快速提升，ＣＤＭＡ基站出货量已在全球占据第一的市场份额；伴随ＬＴＥ开始商用，ＬＴＥ设备将实现突破；光通信设备已经在亚太区占据１６％的市场份额，其中光纤宽带接入设备已经占据全球第一达１９％份额；终端主要为运营商定制，２００９年出货量将达到６０００万部，列全球第五。

　　众投行看好

　　 大华继显维持对中兴通讯的买入评级，目标价为５６．００港元，因中兴之前在巴塞罗纳举行的２０１０年ＧＳＭＡ世界移动通信大会上公布了产品出货量数据。

　　 大华继显指出，中兴通讯是全球三大ＧＳＭ设备供应商之一。该行表示，２００９年中兴通讯的手机和终端